Brasilien - Ba1 idag, Investment Grade imorgon?

Den 1 oktober 2024 höjde Moody’s Investors Service landets kreditbetyg från Ba2 till Ba1, vilket innebär att Brasilien nu bara är ett steg ifrån att återfå sin status som investment grade. Uppgraderingen speglar ett stärkt förtroende för landets ekonomi och kan både öppna möjligheter och skapa nya utmaningar för investerare.

Vad innebär uppgraderingen?

Ett lands kreditbetyg återspeglar dess förmåga att hantera skuld. En uppgradering signalerar att ekonomin utvecklas i rätt riktning, vilket kan leda till lägre lånekostnader och ökad tillgång till internationellt kapital. Brasilien förlorade sin investment grade-status 2016, och att återfå den skulle inte bara förbättra landets finansieringsvillkor, utan även göra Brasilien mer attraktivt för institutionella investerare som kräver en viss kreditvärdighet innan de kan investera.

Varför höjdes kreditbetyget?

Moody’s pekar på flera faktorer bakom uppgraderingen:

• Ekonomisk tillväxt – Brasiliens BNP växte med 2,9 % under 2023, motsvarande cirka 2,17 biljoner dollar. Tillväxten drevs främst av jordbruket (+15,1 %), men även industrin (+1,6 %) och tjänstesektorn (+2,4 %) växte.
• Finansiella reformer – Regeringen har infört en ny finanspolitisk ram för att balansera ekonomisk stabilitet och tillväxt. Bland annat har man satt upp tydligare mål för budgetöverskott och utgiftskontroller.
• Skattereform – Ett nytt skattesystem med dubbel momsstruktur ska förenkla och göra skattesystemet mer transparent, vilket förbättrar företagsklimatet.
• Investeringar i energi – Brasilien satsar på energiomställning och grön teknik, vilket har lett till ökat privat kapitalinflöde och minskat beroende av fossil energi. Ett förslag om en 2 % skatt på individer med över 1 miljard dollar i tillgångar har lagts fram för att finansiera klimatsatsningar och fattigdomsbekämpning.

Vad betyder det här för Brasilien?

Höjningen av kreditbetyget kan få flera konkreta effekter:

• Lägre lånekostnader – Regeringen kan låna till bättre villkor, vilket frigör resurser för infrastruktur, utbildning och andra investeringar.
• Fler utländska investeringar – En bättre kreditrating gör Brasilien mer attraktivt för globala investerare, vilket kan leda till högre kapitalinflöden och fler arbetstillfällen.
• Större satsningar inom nyckelsektorer:
  • Energi – Företag som Petrobras kan dra nytta av ökad investeringsvilja i energisektorn.
  • Infrastruktur – Projekt inom transport och logistik kan få bättre finansiering, vilket minskar flaskhalsar och stärker konkurrenskraften.

Risker att ha i åtanke

Även om uppgraderingen är ett styrkebesked finns det faktorer som kan dämpa optimismen:

• Hög statsskuld – Brasilien har fortfarande en hög skuldsättning, vilket kräver fortsatt finanspolitisk disciplin.
• Politisk osäkerhet – Valet 2026 kan förändra de ekonomiska förutsättningarna, vilket kan påverka investerarnas förtroende.
• Globala faktorer – Prisförändringar på råvaror och en svagare global konjunktur kan bromsa Brasiliens tillväxt.

Brasilien – en allt mer intressant marknad

Om det redan före uppgraderingen fanns skäl att titta närmare på Brasilien, blir det nu ännu mer relevant. Förbättrade finansieringsvillkor, starkare kapitalflöden och en stabilare makromiljö gynnar både inhemska och internationellt verksamma bolag. För investerare med långsiktig horisont kan detta vara en signal att öka exponeringen mot landet.

Personligen håller jag ett öga på tre bolag inom marknaden, vilka jag kommer att återkomma till framöver.

Brasilien - Historisk Credit Rating

Agency	Rating	Outlook	Date
Moody's	Ba1	Positive	Oct 01, 2024
Moody's	Ba2	Positive	May 01 2024
S&P	BB	Stable	Dec 19 2023
DBRS	BB	Stable	Jul 28 2023
S&P	BB-	Positive	Jun 14 2023
S&P	BB-	Stable	Apr 06 2020
S&P	BB-	Positive	Dec 11 2019
Moody's	Ba2	Stable	Apr 09 2018
DBRS	BB (low)	Stable	Mar 16 2018
S&P	BB-	Stable	Jan 11 2018
S&P	BB	Negative	Aug 15 2017
Moody's	Ba2	Negative	May 26 2017
S&P	BB	Negative Watch	May 22 2017
Moody's	Ba2	Stable	Mar 15 2017
DBRS	BB	Negative	Aug 01 2016
DBRS	BBB (low)	Negative	Mar 15 2016
DBRS	BB (high)	Negative	Mar 15 2016
Moody's	Ba2	Negative	Feb 24 2016
S&P	BB	Negative	Feb 17 2016
Moody's	Baa3	Negative Watch	Dec 09 2015
S&P	BB+	Negative	Sep 09 2015
Moody's	Baa3	Stable	Aug 11 2015
DBRS	BBB (low)	Stable	Aug 07 2015
S&P	BBB-	Negative	Jul 28 2015
Moody's	Baa2	Negative	Sep 09 2014
DBRS	BBB	Stable	Aug 01 2014
S&P	BBB-	Stable	Mar 24 2014
Moody's	Baa2	Stable	Oct 02 2013
S&P	BBB	Negative	Jun 06 2013
DBRS	BBB	Stable	Nov 18 2011
S&P	BBB	Stable	Nov 17 2011
Moody's	Baa2	Stable	Oct 02 2013
S&P	BBB	Negative	Jun 06 2013
DBRS	BBB	Stable	Nov 18 2011
S&P	BBB	Stable	Nov 17 2011
Moody's	Baa2	Positive	Jun 20 2011
S&P	BBB-	Positive	May 23 2011
Moody's	Baa3	Positive	Sep 22 2009
Moody's	Ba1	Positive Watch	Jul 06 2009
DBRS	BBB (low)	Stable	May 28 2008
S&P	BBB-	Stable	Apr 30 2008
Moody's	Ba1	Stable	Aug 23 2007
DBRS	BB (high)	Positive	Jun 18 2007
Moody's	Ba2	Positive Watch	May 24 2007
S&P	BB+	Positive	May 16 2007
S&P	BB	Positive	Nov 22 2006
Moody's	Ba2	Stable	Aug 31 2006
Moody's	Ba3	Positive Watch	Aug 01 2006
DBRS	BB	Stable	Jul 06 2006
S&P	BB	Stable	Feb 28 2006
S&P	BB-	Positive	Nov 08 2005
Moody's	Ba3	Stable	Oct 12 2005
S&P	BB-	Stable	Sep 17 2004
Moody's	B1	Stable	Sep 09 2004
S&P	B+	Positive	Dec 11 2003
S&P	B+	Stable	Apr 29 2003
Moody's	B2	Stable	Aug 12 2002
S&P	B+	Negative	Jul 02 2002
Moody's	B1	Negative	Jun 20 2002
Moody's	B1	Stable	Jun 04 2002
Moody's	B1	Positive	Feb 27 2002
S&P	BB-	Negative	Aug 09 2001
S&P	BB-	Stable	Jan 03 2001
Moody's	B1	Stable	Oct 16 2000
Moody's	B2	Positive Watch	Aug 17 2000
S&P	B+	Positive	Feb 29 2000
S&P	B+	Stable	Nov 10 1999
S&P	B+	Negative	Jan 14 1999
S&P	BB-	Negative	Sep 10 1998
Moody's	B2	Stable	Sep 03 1998
S&P	BB-	Stable	Apr 02 1997
S&P	B+	Positive	Dec 20 1995
S&P	B+	Stable	Jul 18 1995
S&P	B	Positive	Nov 30 1994
Moody's	B1	Stable	Nov 30 1994
Moody's	B2	Positive Watch	Oct 05 1994
Moody's	B2	Stable	Mar 28 1989
Moody's	B1	Stable	Dec 04 1987
Moody's	Ba1	Stable	Oct 18 1986